【原油】

隔夜油价震荡收涨，盘面延续偏强格局。近期除了宏观层面带来的支撑外，基本面仍处需求弱预期与OPEC+主动减供应的大格局中，预期内的供应偏紧延续。与上半年高点时的基本面相比，目前中国需求、额外减产等利好已消化较长时间，预计已处三季度运行区间偏高位置，上方空间或相对有限。

【燃料油&低硫燃料油】

(资料图)

燃油系期货跟随原油上行。新加坡汽、柴油裂解价差维持偏强，提振低硫裂解价差上行，高硫裂解相对较弱，高低硫价差继续走阔。然考虑到高硫受中东夏季发电旺季及减产支撑；而低硫燃料油供应边际宽松逻辑下预计高低硫价差仍有向下估值修复空间，当前高低硫价差走阔空间或有限，价差阶段性见顶后把握做缩高低硫价差机会。

【液化石油气】

国际市场受采购增加而有所抬价，进口成本持续上升增强贸易商挺价情绪。同时国内近期供给端略有收缩对淡季市场形成一定支撑。后续国内化工需求增幅较不明显，淡季内市场上行驱动仍然偏弱。盘面随现货端反弹而震荡偏强，但交割压力下在前高价位仍面临顶部压力。

【尿素】

昨日尿素期货依旧偏强，受印度新一轮招标消息的影响；现货价格继续上涨，涨幅较昨日扩大，多在100元/吨以上。尿素生产企业和港口库存都处于低位，短期价格弹性较大。利润改善，装置负荷回升，8月有两套装置计划投产；农业刚需收尾，下游继续增加备货的力度将减弱，不确定性在出口订单；长线价格有下行驱动。

【甲醇】

甲醇期货价格重心小幅抬升，昨日太仓地区现货基差偏弱，成交依旧一般。7月下旬有超600万吨装置有重启计划，包括几套去年停车的装置，煤价回落带来行业利润修复，长停装置重启；8月进口将有增加。短期需求稳定，供应有增加压力，价格震荡偏弱，但存在重启不及预期的可能，期价或有反复；中线煤价偏弱预期，港口库存将继续上升，9-1月差依旧承压。

【沥青】

沥青刚需尚可，社库库存周环比继续去化，同比往年处于中性水平。供应端原料稀释沥青入关逐步恢复，8月地炼计划排产量194.7万吨，环比增加27.9万吨，河北和山东地区预期供应增加较多，后续有累库压力，沥青展望偏空。

【苯乙烯】

欧美部分装置停车检修，8月苯乙烯出口有增加预期。苯乙烯下游加工费承压，跟进乏力，接货意愿转弱，港口库存增加，现货基差在09+160元/吨。供应方面安庆石化新装置产出合格品，苯乙烯面临检修装置回归和新产能释放的压力，关注买纯苯抛苯乙烯空加工费的机会。

【聚丙烯&塑料】

宏观利好情绪升温，聚烯烃主力合约震荡收涨。市场询盘有所增加，市场心态好转，石化价格小幅调涨，但整体供需基本面依旧是终端开工提升乏力，供应上检修利好延续。聚乙烯方面，石化装置检修损失量仍处相对高位，国产供应压力较小。下游需求缓慢改善，新增订单跟进尚有限。聚丙烯方面，目前新增检修及意外停车装置增多，供应端压力不大，上游企业库存维持低位，不过临近月底贸易商开单压力之下库存或有所增加。目前下游阶段性采购备货已基本告一段落。

【PTA&乙二醇&短纤】

PTA夜盘反弹，价格再度回到6000附近；乙二醇价格至4200一线。聚合品现金流在盈亏线附近，下游开工下滑。短期PTA检修导致供应收紧，叠加油价反弹，基本面驱动依旧向上，后市PX估值有下行风险及下半年PTA有新装置投产，PTA中线不乏利空。装置检修和重启并存，乙二醇短期供应收缩，中期有增长预期；进口到港量偏高，且下游开工有下滑迹象，长线供需依旧有压力，低位震荡为主。短纤价格跟随原料反弹，现货生产在盈亏线附近；目前行业开工平稳，库存中性，关注下游高温限电的影响。

【20号胶&天然橡胶】

市场方面，国内天然橡胶现货市场持稳，泰国原料市场价格下跌，国内丁二烯橡胶出厂价持稳，现货市场观望情绪不减。需求方面，本周中国全钢胎开工率继续小幅回落，处于历史同期中等水平，半钢胎开工率继续小幅上升，处于历史同期最高水平，本周青岛地区天然橡胶库存下降，下游轮胎企业逢低采购，出现小幅去库的迹象。供应方面，下半年丁二烯橡胶没有新增产能，但是随着行业利润改善，停车和检修装置逐渐减少；全球天然橡胶供应处于快速的增产期，原料市场相对低迷，胶农割胶和加工厂生产的积极性偏低。综合来看，天然橡胶市场走势受基本面影响力较弱，主要受宏观面影响，策略上短期偏乐观些；丁二烯橡胶挂盘基准价定价偏保守，未来走势受成本驱动为主，策略上采取逢低做多策略，关注天然橡胶与丁二烯橡胶跨品种套利机会。

【玻璃】

本周继续去库，库存环比下降2.19%，区域表现分化，其中华中华东累库，华北华南去库。近期现货产销环比走弱，价格微跌。供给端，利润驱动，产能继续增加，近期点火3条产线合计产能2150吨，今年产能净增加4.9%。下游经过7月份以来补库，原片库存有所回升，目前观望情绪加重，补库意愿下降。短期现货边际走弱与政策利好博弈，建议观望为主，中期，关注地产实际政策出台情况及下游订单情况。

【纯碱】

本周纯碱继续去库，库存环比下降6.47万吨至24.83万吨，库存处于历史低位。远兴新装置二线有计划在月底前后投料，具体时间待定。目前开工环比下降3.23%至819%，目前青海昆仑、青海发投降负，徐州丰成恢复运行，四川和邦恢复，供应面临小幅增加，但月底中盐昆山存检修预期，供应或低位震荡为主。下游刚需支撑，原料库存低，近期有进行补库。09多空博弈依然较大，目前盘面升水结构，预计上方空间有限，谨慎参与，但现货偏紧，不适合做空，建议观望为主。

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